自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(g云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人uó)产替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持(chí)续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技(jì)的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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