近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北(běi)向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现(xiàn)，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但(dàn)部分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基(jī)金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华(huá)和施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为(wèi)何基金在(zài)4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链的看重是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题(tí)。一是(shì)电动车供应(yīng)链；二是(shì)技术(shù)自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得(dé)越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是全球的(de)领导者，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年(nián)销(xiāo)售的(de)所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施最(zuì)完善(shàn)的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国平(píng)均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许(xǔ)多公(gōng)司正在(zài)在各自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池(chí)和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份(fèn)额(é)。客(kè)户(hù)包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以及(jí)福特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰基金安联神州(zhōu)A股基(jī)金也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金(jīn)最新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的就是(shì)宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日(rì)发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)共(gòng)计36家动(dòng)力电池(chí)企业实现装(zhuāng)车(chē)配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来看，根据(jù)中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金(jīn)净流(liú)入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银行、北方(fāng)华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有(yǒu)宁德(dé)时代(dài)时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的(de)位(wèi)置(zhì)是令人(rén)羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一(yī)是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它的(de)市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)因(yīn)为安全(quán)性、生命周期(qī)和(hé)不含(hán)钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力(lì)电池的企(qǐ)业(yè)发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同所有的投(tóu)资者，他们(men)的判断也(yě)可(kě)能(néng)是错(cuò)的。例如，若未来新的(de)电池技术出(chū)现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的(de)关系若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、万华化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基(jī)金加仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖，加(jiā)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国(guó)平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴(bā)11.66％。

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